■昌校宇

最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國央行已連續(xù)8個月增持黃金，我國黃金儲備規(guī)模達(dá)7390萬盎司。這一穩(wěn)健增持節(jié)奏與世界黃金協(xié)會近期發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》（以下簡稱《調(diào)查》）結(jié)果形成呼應(yīng)——逾九成的受訪央行預(yù)計未來12個月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金，這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對該問題進(jìn)行調(diào)查以來的最高紀(jì)錄。

黃金儲備是各國國際儲備多元化構(gòu)成的重要內(nèi)容。筆者認(rèn)為，我國黃金儲備“八連增”，蘊(yùn)含著調(diào)節(jié)優(yōu)化國際儲備組合、穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化、應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)不確定性的考量。

其一，我國央行連續(xù)8個月擴(kuò)大黃金儲備，是優(yōu)化國際儲備組合的主動作為。

當(dāng)前，美元在全球外匯儲備中的占比已降至歷史低位。這一變化緣于美國債務(wù)攀升、經(jīng)濟(jì)減速等多重因素導(dǎo)致的美元信用弱化，美元指數(shù)承壓下行。在此背景下，黃金作為非主權(quán)信用儲備資產(chǎn)，其價格通常與美元指數(shù)呈負(fù)相關(guān)性，成為對沖美元資產(chǎn)貶值等風(fēng)險的理想選擇。

我國黃金儲備“八連增”，既是順應(yīng)全球趨勢，更是對國際儲備資產(chǎn)韌性的戰(zhàn)略加固。這種配置策略也成為多國央行的共同選擇。

其二，我國央行連續(xù)8個月擴(kuò)大黃金儲備，是夯實(shí)人民幣國際化的信用基石。

《調(diào)查》顯示，受訪央行同時認(rèn)為，歐元、人民幣等其他貨幣以及黃金在全球儲備中的占比將在未來五年內(nèi)上升。這一共識印證了國際貨幣體系正向多極化發(fā)展。貨幣國際化既需以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力為支撐，也需要多元化的國際儲備提供信用背書。我國央行有序增持黃金，向國際市場傳遞了人民幣具有堅實(shí)價值支撐的信號，有力推動全球經(jīng)濟(jì)主體在貿(mào)易結(jié)算、投融資以及外匯儲備等維度擴(kuò)大人民幣的使用。

這種“強(qiáng)基固本”的布局，正與人民幣國際地位的穩(wěn)步上升形成良性互動。6月18日，中國人民銀行行長潘功勝在2025陸家嘴論壇上表示：“人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重位列全球第三?！?/p>

其三，我國央行連續(xù)8個月擴(kuò)大黃金儲備，是應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)不確定性的有效手段。

受地緣政治緊張等因素影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。黃金作為具備避險屬性、抗通脹功能和長期價值穩(wěn)定特征的特殊資產(chǎn)，契合國際儲備管理對安全性、流動性和保值增值的核心需求。此外，黃金還具有金融和商品的多重屬性，在復(fù)雜國際環(huán)境中“穩(wěn)定器”功能凸顯，我國央行保持每月合理幅度的穩(wěn)健增持，既避免了市場波動，又為防范外部沖擊構(gòu)建了可靠的“安全墊”。

總體而言，央行“八連增”黃金，既展現(xiàn)了對國際貨幣體系變革的敏銳把握，也為應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整提供了“中國方案”。