美聯(lián)儲內(nèi)部對降息的分歧日益明顯。

當?shù)貢r間7月9日，美聯(lián)儲發(fā)布的6月17日至18日貨幣政策會議紀要透露，大多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計會在今年晚些時候恢復(fù)降息，只有兩位官員明確表示支持在7月的會議上立即降息。

同一天，特朗普再度在“真實社交”上發(fā)帖批評美聯(lián)儲主席鮑威爾，稱其利率每個百分點每年給美國造成了3600億美元的損失。他還威脅將任命一位“影子主席”，向美聯(lián)儲施壓，迫使其降息。

內(nèi)部分歧浮現(xiàn)

會議紀要顯示，美聯(lián)儲貨幣政策委員會內(nèi)部對降息時機與幅度的分歧日益明顯。

部分官員認為，考慮到勞動力市場的疲軟以及關(guān)稅帶來的通脹壓力相對溫和，適合在年內(nèi)恢復(fù)降息。

同時，這些官員指出，當前美國經(jīng)濟并未出現(xiàn)大規(guī)模衰退跡象，但某些壓力源，尤其是關(guān)稅壓力，仍有可能影響經(jīng)濟增長。

另一部分官員認為，除非有更為顯著的經(jīng)濟衰退跡象，否則目前通脹依舊未能朝著美聯(lián)儲2%的目標顯著回落，不應(yīng)過早降息。

紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）公開表示：“我們需要更多的數(shù)據(jù)來確認，通脹是否開始穩(wěn)定向下，且勞動力市場是否繼續(xù)保持健康。”

值得注意的是，一些官員認為當前的利率水平已經(jīng)接近“中性”水平，既不會刺激經(jīng)濟增長，也不會過度拖慢增長。

這意味著，即使美聯(lián)儲決定恢復(fù)降息，幅度也可能較為溫和。如果沒有出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟衰退，降息可能更傾向于逐步恢復(fù)，而不是大幅下調(diào)。

此外，特朗普上調(diào)關(guān)稅的政策對美聯(lián)儲決策產(chǎn)生了深遠影響。在6月的會議紀要中，美聯(lián)儲官員提到，關(guān)稅可能會導(dǎo)致商品價格上漲，進而引發(fā)通脹壓力。

不過，美聯(lián)儲官員對關(guān)稅影響的看法也不一致。

美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）認為，關(guān)稅帶來的價格上漲只是暫時性的，不會對長期通脹產(chǎn)生過大的影響。

他表示：“關(guān)稅的影響是一次性的，它會導(dǎo)致小幅度的價格上漲，但不會在更長期內(nèi)推動更高的通脹。我不認為這種影響會對整體經(jīng)濟造成嚴重壓力。”

美聯(lián)儲理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）則對通脹的持續(xù)性表示擔憂，支持考慮采取降息措施來應(yīng)對可能的風(fēng)險。

鮑曼在采訪中表示：“雖然我們看到關(guān)稅（帶來的）可能只是一次性的價格上漲，但我認為，這種壓力可能會在接下來幾個月繼續(xù)存在。如果這些風(fēng)險未能有效管理，我們可能需要考慮調(diào)整我們的利率策略?！?/p>

高盛副董事長、達拉斯聯(lián)儲前主席羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）在采訪中給出了更為精確的數(shù)據(jù)：“如果關(guān)稅水平在10%至15%之間，企業(yè)可能能夠更容易地吸收這些成本而不會將其完全轉(zhuǎn)嫁給消費者。關(guān)稅的影響可能并不像我們最初擔心的那樣具有長期通脹性。”

鮑威爾“抗壓”

特朗普政府對美聯(lián)儲的批評已成為常態(tài)。特朗普曾公開批評美聯(lián)儲加息過快，認為這導(dǎo)致了美國經(jīng)濟放緩，并將其歸咎于鮑威爾的領(lǐng)導(dǎo)。

在最近的一次采訪中，特朗普表示，“如果鮑威爾不降息，最終可能會被我解雇。我認為美聯(lián)儲應(yīng)該采取更加激進的措施?！?/p>

對此，鮑威爾再度強調(diào)了美聯(lián)儲政策的獨立性和客觀性。他重申，“美聯(lián)儲的目標是為美國經(jīng)濟的穩(wěn)定和增長提供支持，而不是為了任何政黨或個人的需求。我們將根據(jù)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟狀況作出決定，而不是根據(jù)受到的外部壓力?！?/p>

鮑威爾在多個公開場合提到，美聯(lián)儲將在接下來的幾個月里依據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)整政策。“我們將繼續(xù)學(xué)習(xí)，6月的通脹數(shù)據(jù)出來后，我們會有所了解，7月的數(shù)據(jù)也會揭示一些信息”。

鮑威爾指出，如果通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)市場狀況出現(xiàn)惡化，降息將成為可能。同時他強調(diào)，降息并不是從零開始，而是恢復(fù)此前因為關(guān)稅風(fēng)險而暫時擱置的進程。

“我們認為當前的利率水平只是為了應(yīng)對關(guān)稅帶來的通脹壓力而提高的，降息是為了恢復(fù)到更為適應(yīng)的經(jīng)濟環(huán)境?！滨U威爾說。

鮑威爾的策略調(diào)整允許美聯(lián)儲在未來幾個月根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)靈活決策。如果經(jīng)濟形勢出現(xiàn)惡化，或者勞動力市場出現(xiàn)疲軟，降息的可能性會增大。而如果通脹保持穩(wěn)定并且就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美聯(lián)儲可能選擇繼續(xù)維持當前利率。

里士滿聯(lián)儲銀行主席湯姆·巴金（Tom Barkin）上周對媒體表示：“我們需要一點時間才能看到關(guān)稅對價格的影響。如果7月和8月價格開始上升，我們才可能考慮作出更積極的政策調(diào)整?！?/p>

沃勒和鮑曼則認為，基于關(guān)稅帶來的短期價格壓力，美聯(lián)儲應(yīng)當考慮更早地降息。沃勒在接受采訪時表示：“我認為關(guān)稅帶來的價格上漲只是暫時性的，因此我們不應(yīng)過度反應(yīng)。如果通脹數(shù)據(jù)在未來幾個月沒有明顯上升，我支持采取降息措施?！?/p>

盡管如此，鮑威爾仍強調(diào)，美聯(lián)儲會根據(jù)更多數(shù)據(jù)做出謹慎決策，將“繼續(xù)觀察關(guān)稅對零售價格的傳導(dǎo)效應(yīng)”。

“我們離實現(xiàn)中性利率還有幾步，任何恢復(fù)的降息都可能是漸進的?！滨U威爾說。