受地緣政治以及美國關(guān)稅政策等多重因素影響，避險(xiǎn)資金涌入黃金市場，金價(jià)節(jié)節(jié)攀升。

3月18日，上期所黃金主力合約突破700元大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高。截至收盤，滬金2504合約漲0.81%，報(bào)700.7元/克；倫敦現(xiàn)貨金站上3000美元大關(guān)，紐約CMX黃金主力合約則漲至3050美元附近。

金價(jià)飆升至紀(jì)錄高位后，黃金市場的波動(dòng)明顯加劇，上海黃金交易所緊急提醒市場風(fēng)險(xiǎn)。此外，這一輪黃金的漲勢(shì)能否持續(xù)，也備受市場關(guān)注。

滬金突破700元大關(guān)

由于貿(mào)易緊張局勢(shì)、美國關(guān)稅政策和全球的不確定性推動(dòng)了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，投資者紛紛涌向黃金，近期黃金又走出一輪強(qiáng)勢(shì)的上漲行情。

3月17日，倫敦現(xiàn)貨金收盤報(bào)3000.65美元/盎司，歷史上首次收盤站上3000美元大關(guān)；紐約CMX黃金期貨則表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，早在上周四就突破3000美元大關(guān)，目前已漲至3050美元附近。

3月18日，上期所黃金期貨主力合約突破700元大關(guān)，越過又一重要關(guān)口，創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。截至收盤，滬金主力合約2504合約漲0.81%，報(bào)700.7元/克，成交量18.4萬手，持倉量6萬手。

平安期貨研究員李晨陽指出，黃金期貨價(jià)格今天突破700元大關(guān)，是一個(gè)前所未有的歷史性突破，標(biāo)志著黃金進(jìn)入全新的價(jià)格區(qū)間，突破了人們心理的一個(gè)重要關(guān)口。一直以來，黃金通常被視為抗通脹和避險(xiǎn)的工具，全球宏觀對(duì)沖基金也把黃金作為一種重要的資產(chǎn)進(jìn)行投資和配置。黃金價(jià)格的上漲，背后有多重驅(qū)動(dòng)因素。

李晨陽認(rèn)為，首先是近期美國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，年內(nèi)降息的預(yù)期持續(xù)升溫。比如，周一晚上公布的美國2月零售銷售環(huán)比增長0.2%，遠(yuǎn)不及預(yù)期，2月通脹也全面降溫。美國3月消費(fèi)者信心創(chuàng)逾兩年新低。市場中越來越多人擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的概率也在上升。

其次，受到地緣政治沖突和全球債務(wù)擔(dān)憂的影響。俄烏局勢(shì)未平，中東局勢(shì)再起波瀾，美國下令對(duì)也門胡塞武裝采取軍事行動(dòng)，市場避險(xiǎn)情緒上升。同時(shí)，市場當(dāng)前持續(xù)關(guān)注的美國債務(wù)問題和全球央行購金，也支撐了黃金的價(jià)格。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴券商中國記者，今日黃金價(jià)格突破700元/克的歷史高點(diǎn)主要受到多重因素疊加推動(dòng)，短期利好和長期因素共同作用。短期來看，市場避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫，成為推動(dòng)金價(jià)創(chuàng)新高的主要因素之一。特朗普上臺(tái)以來，美國與多國貿(mào)易沖突的持續(xù)升級(jí)加劇了市場的不確定性，強(qiáng)化了投資者避險(xiǎn)需求。

近期，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，也導(dǎo)致市場擔(dān)憂美國可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退甚至滯漲，對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成利好。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)走弱的背景下美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向鴿派預(yù)期強(qiáng)化。而美元指數(shù)和美債收益率近期因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走弱和政策轉(zhuǎn)鴿也明顯走弱，這進(jìn)一步為黃金價(jià)格上漲創(chuàng)造了有利環(huán)境。

從長期視角看，吳梓杰認(rèn)為，全球央行持續(xù)大規(guī)模增持黃金則為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。自俄烏沖突以來，各國央行明顯加快了資產(chǎn)多元化步伐，增加黃金儲(chǔ)備，以降低對(duì)美元資產(chǎn)的依賴。

世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）的最新研究顯示，今年第一個(gè)月全球黃金總儲(chǔ)備增加18噸。央行數(shù)據(jù)顯示，中國2月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7361萬盎司(約2289.53噸)，環(huán)比增加16萬盎司(約4.98噸)，為連續(xù)第四個(gè)月擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備。

此外，私人投資者對(duì)黃金ETF的熱情近期也顯著升溫，今年以來北美市場黃金ETF單月資金流入規(guī)模創(chuàng)下近幾年新高，長期資金的持續(xù)流入將為黃金價(jià)格提供長期支撐。

上金所提醒市場風(fēng)險(xiǎn)

3月18日，上海黃金交易所公布，上海金基準(zhǔn)價(jià)報(bào)700.8元/克，早盤報(bào)698.75元/克，首次突破700元大關(guān)。上海金是以人民幣/克計(jì)價(jià)，對(duì)象為在金交所指定倉庫即期清算交割的、標(biāo)準(zhǔn)重量為1千克且成色不低于99.99%的金錠。

當(dāng)日晚間，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于做好近期市場風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知》，稱近期貴金屬價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)，市場風(fēng)險(xiǎn)加劇。請(qǐng)各會(huì)員單位做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

金價(jià)有望逐步抬高

作為抗通脹和避險(xiǎn)的工具，黃金一直備受市場青睞。美元指數(shù)在四個(gè)月低點(diǎn)附近徘徊，黃金則乘勢(shì)一路攀升。今年以來，倫敦現(xiàn)貨金的漲幅達(dá)到15%，自1月以來，黃金已經(jīng)14次改寫歷史新高。

澳新銀行(ANZ)將三個(gè)月金價(jià)預(yù)期上調(diào)至每盎司3100美元，將六個(gè)月金價(jià)預(yù)期上調(diào)至3200美元，理由是貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)、貨幣政策寬松和央行買盤強(qiáng)勁。

麥格理大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為黃金可能會(huì)迎來一些實(shí)質(zhì)性的看漲走勢(shì)?！彼现軐ⅫS金的高端目標(biāo)從3000美元上調(diào)至3500美元?！拔艺娴臎]有看到任何跡象表明這輪反彈正處于狂熱或者過度的區(qū)域?！?/p>

展望后市，國信期貨表示，本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議及日銀、歐央行政策表態(tài)構(gòu)成重大事件擾動(dòng)，市場在“降息預(yù)期博弈”與“多頭獲利了結(jié)”間謹(jǐn)慎權(quán)衡，COMEX黃金或圍繞3000美元/盎司展開區(qū)間震蕩，滬金同步于700元/克附近盤整，需警惕美聯(lián)儲(chǔ)鷹派政策意外引發(fā)的多頭獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。

在李晨陽看來，黃金適合作為資產(chǎn)配置的一部分，用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和保值，值得投資者配置。本輪黃金價(jià)格的上漲背后更多是其貨幣屬性被激活，黃金作為一種準(zhǔn)貨幣，被用來對(duì)沖外在的不確定性和傳統(tǒng)美元紙幣超發(fā)、貶值及債務(wù)不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。

后市來看，支撐黃金價(jià)格的因素還繼續(xù)存在，并沒有消退。比如地緣的沖突、債務(wù)壓力，黃金供給的約束。黃金的上漲邏輯從過去的周期性驅(qū)動(dòng)，變到現(xiàn)在傳統(tǒng)美元貨幣體系框架是否重置的驅(qū)動(dòng)。因此，金價(jià)長期還是有望逐步抬高。

吳梓杰則表示，從投資角度來看，當(dāng)前金價(jià)已處于歷史高位，短期價(jià)格波動(dòng)可能明顯加劇。投資者此時(shí)應(yīng)避免盲目追高，可考慮待市場出現(xiàn)適度回調(diào)或走勢(shì)趨穩(wěn)后再逐步建倉，采取中長期配置策略，以更穩(wěn)妥地抓住黃金上漲的長期機(jī)會(huì)。

校對(duì)：廖勝超