清盤中的中國(guó)恒大動(dòng)作不斷。

5月12日晚間，中國(guó)恒大發(fā)布有關(guān)其附屬公司CEG Holdings（簡(jiǎn)稱“CEG”）的消息，CEG清盤人及CEG Holdings臨時(shí)清盤人已于5月12日向中國(guó)香港高等法院提出聯(lián)合申請(qǐng)，申請(qǐng)撤回相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓。

據(jù)悉，香港高等法院已經(jīng)指示于2025年6月25日的上午9時(shí)30分預(yù)留15分鐘，對(duì)上述撤銷轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)進(jìn)行聆訊。

值得一提的是，今年5月2日，中國(guó)恒大發(fā)布有關(guān)清盤的進(jìn)一步消息，香港高等法院已于4月17日就中國(guó)恒大集團(tuán)清盤程序作出關(guān)鍵裁決，明確僅法定債權(quán)人可參與或成為清盤監(jiān)督機(jī)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)權(quán)益持有者被排除在外。法院同時(shí)支持清盤人排除股東參與決策。這一裁決意味著恒大清盤進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，但其跨境資產(chǎn)處置、債權(quán)人博弈、資產(chǎn)追索等仍存不確定性。

附屬公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)波

此次主要涉及中國(guó)恒大附屬公司CEG Holdings (BVI) Limited（簡(jiǎn)稱“CEG”）。

據(jù)悉，去年9月12日，中國(guó)恒大向香港高等法院提呈針對(duì)CEG的清盤呈請(qǐng)。據(jù)公告顯示，截至2024年9月12日，CEG 持有恒大物業(yè)53.68074億股股份（占已發(fā)行股份總數(shù)約49.65%）。清盤人認(rèn)為臨時(shí)清盤人委任令可讓清盤人保存集團(tuán)的資產(chǎn)以便進(jìn)行變現(xiàn)，為集團(tuán)的債權(quán)人及其他持有者謀取利益。

據(jù)今年1月16日公告，香港法院1月10日向中國(guó)恒大集團(tuán)附屬公司CEG發(fā)出清盤令。安邁顧問有限公司的Edward Simon Middleton及黃詠詩(shī)將繼續(xù)擔(dān)任CEG 的共同及各別臨時(shí)清盤人，直至CEG的清盤人獲委任為止。

5月12日，CEG清盤人及CEG臨時(shí)清盤人向香港高等法院提出聯(lián)合申請(qǐng)，請(qǐng)求撤銷恒大持有的CEG 的普通股轉(zhuǎn)讓給盛建(BVI)有限公司(英屬維爾京群島清盤中) （簡(jiǎn)稱“盛建”）的轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)。

據(jù)介紹，盛建是中國(guó)恒大在英屬維爾京群島注冊(cè)成立的間接全資子公司，根據(jù)CEG清盤人于2024年3月展開至目前為止進(jìn)行的調(diào)查，此前中國(guó)恒大及盛建各持有CEG普通股50%。

2022年12月30日，盛建以1美元將其持有的CEG 的普通股轉(zhuǎn)讓予中國(guó)恒大。在轉(zhuǎn)讓發(fā)生當(dāng)時(shí)，盛建無力償還債務(wù)，且轉(zhuǎn)讓價(jià)值大幅低于CEG 股份當(dāng)時(shí)的價(jià)值。

對(duì)于轉(zhuǎn)讓是否根據(jù)英屬維爾京群島破產(chǎn)法可予作廢，CEG清盤人向一名英國(guó)御用大律師及一家英屬維爾京群島的律師行征詢了法律意見。根據(jù)聯(lián)合意見，該轉(zhuǎn)讓在英屬維爾京群島法律下構(gòu)成遜值交易。英屬維爾京群島法院有權(quán)作出命令將該轉(zhuǎn)讓作廢，并將CEG股份歸還給盛建，以恢復(fù)原有的股權(quán)狀況。

去年7月22日，東加勒比最高法院英屬維爾京群島高等法院商事法庭向盛建頒布清盤令，并委任共同清盤人。去年10月下旬，盛建清盤人要求CEG清盤人把CEG股份歸還給盛建，否則盛建清盤人將向英屬維爾京群島法院申請(qǐng)相關(guān)命令。

考慮相關(guān)情況后，CEG清盤人認(rèn)為由盛建清盤人向英屬維爾京群島法院提出申請(qǐng)并不符合中國(guó)恒大、CEG Holdings或盛建各自的債權(quán)人的最佳利益；相反，考慮到獲取的聯(lián)合意見中的明確意見，自愿提出撤銷轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)是更合理和更具成本效益的途徑。

據(jù)悉，香港高等法院已指示于2025年6月25日的上午9時(shí)30分預(yù)留15分鐘撤銷轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)的聆訊。

恒大清盤進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段

此番，子公司接連曝出清盤以及各種波瀾，凸顯中國(guó)恒大自身清盤途中的復(fù)雜性。

就中國(guó)恒大自身而言，自2024年1月29日恒大被香港高等法院頒布清盤令，正式進(jìn)入清盤程序以來，其清盤進(jìn)程一直備受關(guān)注。

今年3月10日，中國(guó)恒大公告指出，2月27日舉行的押后聆訊上，法院經(jīng)聽取分別代表清盤人、破產(chǎn)管理署署長(zhǎng)及一名最終持有人作出的陳詞后押后判決，并將于稍后作出裁決。有關(guān)法院的裁決結(jié)果將于適當(dāng)時(shí)候另行公布。

5月2日，中國(guó)恒大發(fā)布進(jìn)一步消息，4月17日，法院就該申請(qǐng)作出裁決并給予指示。有關(guān)該法院裁決進(jìn)一步詳情公布在網(wǎng)站上。

此前，券商中國(guó)記者查閱網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，香港高等法院法官陳琳達(dá)（音譯）的裁決，明確恒大清盤程序中的監(jiān)察委員會(huì)（COI）成員資格被嚴(yán)格限定為“持有法定債權(quán)的債權(quán)人”，直接否定了債券“最終持有人”（即通過全球票據(jù)持有經(jīng)濟(jì)權(quán)益的投資者）的參與權(quán)。法院強(qiáng)調(diào)，清盤程序須基于法律權(quán)利而非經(jīng)濟(jì)權(quán)益，以避免“程序混亂及濫權(quán)風(fēng)險(xiǎn)”。

與此同時(shí)，由于恒大資不抵債，股東無剩余資產(chǎn)分配權(quán)，被排除出參與COI成員資格。法院特別指出，控股股東可能涉及“歷史不當(dāng)行為”，需防范其干擾清算。

此外，法院要求清盤人需通過香港聯(lián)交所、新加坡交易所、主流媒體等多渠道公告，廣泛征集債權(quán)人意向，并于42日內(nèi)向法院提交COI組成方案。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，盡管法院的清盤令為債務(wù)重組提供了框架，但恒大的債務(wù)重組仍面臨巨大挑戰(zhàn)。目前，恒大尚未提出可行的重組方案，而其多家子公司等也已進(jìn)入清盤程序，則進(jìn)一步復(fù)雜化了整體債務(wù)處理。

校對(duì)：王蔚???