昨日，滬指盤中圍繞3300點窄幅震蕩，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指強勢上揚。截至收盤，滬指跌0.1%報3296.36點，深證成指漲0.67%報9935.8點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.07%報1949.16點，北證50指數(shù)漲0.48%，滬深北三市合計成交12626億元，較此前一日增加逾1400億元。行業(yè)方面，食品飲料、物流、旅游餐飲、農(nóng)業(yè)、零售、地產(chǎn)、釀酒等板塊走低，汽車產(chǎn)業(yè)鏈股強勢拉升，化纖、家電等板塊拉升，人形機器人、飛行汽車、消費電子概念等活躍。

東莞證券表示，市場對于美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂暫時緩解，全球避險情緒有所下降，黃金出現(xiàn)調(diào)整。國內(nèi)方面，二季度國內(nèi)宏觀政策進入集中發(fā)力期，政策將重點聚焦“振消費、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、促民企”等關(guān)鍵領(lǐng)域，通過政策協(xié)同暢通國內(nèi)大循環(huán)，4月份中央政治局會議將是增量政策出臺的重要觀測窗口。往后看，隨著短期海外擾動減弱，同時上市公司財報進入密集披露期，市場關(guān)注有確定性與安全邊際的方向，建議把握績優(yōu)、內(nèi)需及自主可控方向。

今日投資機會解析

促消費有望提振內(nèi)需板塊

應(yīng)對外部沖擊，政策層近期高度重視“做大做強國內(nèi)大循環(huán)”，采取以舊換新補貼擴容、特定群體補貼、類“消費券”政策等政策組合提振內(nèi)需。

中信證券認(rèn)為，面對當(dāng)前貿(mào)易戰(zhàn)升級的國際背景，順周期、促消費政策有望陸續(xù)出臺，航空、快遞快運等內(nèi)需板塊有望受益。航空：供給進一步受限，票價拐點漸近，國際油價下跌釋放利潤空間，若順周期、促消費政策發(fā)力，有望傳導(dǎo)至航空需求端?？爝f快運：順周期政策有望傳導(dǎo)至物流端，服務(wù)優(yōu)質(zhì)的頭部快遞快運企業(yè)有望受益。內(nèi)貿(mào)集運：積極的財政政策有望推動大宗商品需求及運輸需求修復(fù)，建議關(guān)注內(nèi)需修復(fù)彈性與潛在轉(zhuǎn)口需求的內(nèi)貿(mào)集運龍頭。

高股息紅利資產(chǎn)配置價值凸顯

2025年一季度，主動型基金重倉股中持有煤炭行業(yè)股票的市值占比降低至0.44%。從持倉占比來看，一季度煤炭板塊持倉處于2008年以來較低水平，從下滑0.38pct的單季度降幅來看，亦為2023年以來最高單季度降幅。

國海證券指出，目前煤炭板塊基金重倉股持倉占比延續(xù)低配，板塊擁擠度大幅下降，板塊底部配置價值逐步凸顯。同時，十年期國債收益率趨勢性下行，以及美國關(guān)稅對市場情緒沖擊之下，紅利資產(chǎn)關(guān)注度穩(wěn)步提升，煤炭板塊高股息、現(xiàn)金奶牛的投資價值屬性值得關(guān)注。另外，從大方向來看，煤炭開采行業(yè)供應(yīng)端約束邏輯未變，需求端可能階段性起伏波動，價格亦呈現(xiàn)一定震蕩和動態(tài)再平衡，頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征。建議把握低位煤炭板塊的價值屬性。

先進封裝材料國產(chǎn)替代進程有望加速

封裝是半導(dǎo)體制造過程的關(guān)鍵階段，全球封裝產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升。由于下游高端消費電子、人工智能、數(shù)據(jù)中心等快速發(fā)展的應(yīng)用領(lǐng)域大量依賴先進封裝，未來，先進封裝增速預(yù)計將明顯快于傳統(tǒng)封裝。據(jù)Yole，全球先進封裝市場規(guī)模預(yù)計2028年將達到786億美元，2022—2028年CAGR為10.6%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)封裝的3.2%，并將于2025年首次超越傳統(tǒng)封裝，預(yù)計在全球封測市場占比達51%。

國海證券指出，先進封裝材料包括臨時鍵合材料、環(huán)氧塑封料、PSPI、底填膠、填料、濕電子化學(xué)品等。由于我國先進封裝行業(yè)起步較晚，且先進封裝材料普遍技術(shù)門檻高，大部分材料全球市場集中度較高，且主要由外資企業(yè)壟斷。在全球集成電路、智能終端等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能加速向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的背景下，疊加供應(yīng)鏈安全、成本管控及技術(shù)支持等多方面因素考慮，先進封裝材料國產(chǎn)替代進程有望加速。

其他影響市場的消息

央行：將不斷優(yōu)化跨境金融服務(wù)政策工具箱

4月23日，中國人民銀行舉行新聞發(fā)布會，介紹《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動方案》有關(guān)情況。中國人民銀行副行長陸磊表示，以《行動方案》出臺為契機，中國人民銀行將不斷優(yōu)化跨境金融服務(wù)政策工具箱，形成更加適配外向型經(jīng)濟的金融體系，持續(xù)增強上海國際金融中心的競爭力和影響力。

文旅消費升級行動方案落地

4月23日，2025年全國文化和旅游消費促進活動啟動儀式暨全國“五一”文化和旅游消費周主場活動在河南鄭州舉行?；顒訒r間從2025年4月至2026年3月，文化和旅游部聚焦大力提振文化和旅游消費，圍繞勞動節(jié)、暑期、國慶節(jié)、春節(jié)等重要節(jié)點，組織開展全國“五一”文化和旅游消費周、暑期文化和旅游消費季、國慶文化和旅游消費月、春節(jié)文化和旅游消費月，并舉辦專題主場活動，推出特色文旅活動及惠民措施。

機器人通信標(biāo)準(zhǔn)體系加速構(gòu)建

國際星閃聯(lián)盟23日發(fā)布消息稱，由中國TC591全國機器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會主辦的“具身智能+新一代通信標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)研討會”于近日成功舉辦。會上，TC591全國機器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會與國際星閃聯(lián)盟正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞機器人技術(shù)與新一代無線短距通信技術(shù)的融合，推動具身智能機器人標(biāo)準(zhǔn)化與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。此次合作旨在打通機器人本體感知、通信與決策的關(guān)鍵鏈路，加速多機器人協(xié)作場景的規(guī)?；涞亍?/p>

云計算產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化提速

近日，工信部公開征求對《云計算綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南（2025版）》（征求意見稿）的意見。提出到2027年，新制定云計算國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)30項以上，不斷健全引領(lǐng)云計算產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的標(biāo)準(zhǔn)體系。開展標(biāo)準(zhǔn)宣貫和實施推廣的企業(yè)超過1000家，以標(biāo)準(zhǔn)賦能企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的成效更加凸顯。加快云計算領(lǐng)域國際標(biāo)準(zhǔn)供給，進一步提升標(biāo)準(zhǔn)國際影響力。

首屆具身智能機器人運動會即將舉辦

首屆具身智能機器人運動會將于2025年4月24日至26日在無錫市舉辦。據(jù)悉，本次活動環(huán)節(jié)包括開幕式、競賽展示、嘉年華、主題會議等。競賽項目包括競技賽和應(yīng)用賽。其中，競技賽包括競速跑、越野跑、足球、籃球、舞蹈、格斗等；應(yīng)用賽包括搬運、智能抓取、室內(nèi)救援等。

上海發(fā)文促進首發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

上海市商務(wù)委員會、上海市財政局、上海海關(guān)近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加力促進上海市首發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的措施》，其中提出，對在本市舉辦的具有國內(nèi)外影響力的消費品類展會上，舉辦全球首發(fā)新品活動的參展商，按照設(shè)計創(chuàng)新、發(fā)明專利等維度進行評價，對其展位租賃、展臺搭建與設(shè)計、宣傳推廣等實際投入總額，給予不超過30%、最高50萬元的補貼。對3月至5月“首發(fā)上?！被顒悠陂g的展會新品首發(fā)活動上浮補貼金額，給予不超過30%、最高60萬元的補貼。

校對：趙燕