4月20日，香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波發(fā)表網(wǎng)志稱，近期有不少金融市場(chǎng)的朋友表示，過去數(shù)月，國(guó)際資本正加速配置到香港和內(nèi)地市場(chǎng)。一些最近上市的內(nèi)地企業(yè)，獲得外資認(rèn)購的比例較過去兩年顯著上升。

二級(jí)市場(chǎng)上，在經(jīng)歷了上上周的大幅下跌后，上周港股市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，恒生指數(shù)全周上漲2.3%。多家研究機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前，港股經(jīng)歷回調(diào)后具備較好的配置價(jià)值。

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陳茂波重磅發(fā)聲

香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波20日發(fā)表網(wǎng)志稱，美國(guó)對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收所謂“對(duì)等關(guān)稅”，不僅嚴(yán)重?cái)_亂全球貿(mào)易秩序與供應(yīng)鏈穩(wěn)定，亦大幅增加國(guó)際貿(mào)易和投資環(huán)境的不確定性。此種魯莽的保護(hù)主義行徑引發(fā)了市場(chǎng)普遍憂慮，不少經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)測(cè)美國(guó)通脹升溫、經(jīng)濟(jì)放緩，甚至可能步入衰退。

“觀乎世界各國(guó)的反應(yīng)，美國(guó)單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)，不僅反噬其自身經(jīng)濟(jì)，亦正將自己推向孤立之境。我們近期與各國(guó)商界領(lǐng)袖的交流中，這聲音特別清晰。他們一致批評(píng)美國(guó)當(dāng)局目前的行徑，并明確指出：在地緣局勢(shì)動(dòng)蕩的今天，透明、開放、政策穩(wěn)定、歡迎合作的市場(chǎng)，才是全球企業(yè)希望拓展業(yè)務(wù)的沃土?！标惷▽懙?。

陳茂波表示，香港作為高度外向型經(jīng)濟(jì)體，將凝聚社會(huì)各界力量，背靠祖國(guó)，共同應(yīng)對(duì)；同時(shí)以積極和針對(duì)性的政策措施，在變局中繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

陳茂波提出兩項(xiàng)應(yīng)對(duì)所謂“對(duì)等關(guān)稅”的策略：一是維護(hù)好香港安全穩(wěn)定的環(huán)境，向國(guó)際社會(huì)展示香港是全球資金的安全“避風(fēng)港”；二是繼續(xù)向國(guó)際社會(huì)講好香港在“一國(guó)兩制”下的獨(dú)特地位與優(yōu)勢(shì)，尤其是零關(guān)稅自由港、普通法制度、國(guó)際金融中心等，并持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境。

陳茂波表示，近期有不少金融市場(chǎng)的朋友表示，過去數(shù)月，國(guó)際資本正加速配置到香港和內(nèi)地市場(chǎng)。一些最近上市的內(nèi)地企業(yè)，獲得外資認(rèn)購的比例較過去兩年顯著上升。此外，有外國(guó)金融機(jī)構(gòu)亦表示正在香港擴(kuò)張規(guī)模和增聘人手，有些則從其他地區(qū)增調(diào)高層人員來香港。這些現(xiàn)象折射出兩大轉(zhuǎn)勢(shì)：一方面是由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)的韌性、在創(chuàng)新科技的突破，以及高水平對(duì)外開放政策的持續(xù)深化，讓國(guó)際投資者擔(dān)心錯(cuò)失投資內(nèi)地的好時(shí)機(jī)；另一方面，美國(guó)當(dāng)局的單邊主義和政策不確定性，促使國(guó)際資金加速分散風(fēng)險(xiǎn)，增加其在內(nèi)地和香港市場(chǎng)的配置。無可否認(rèn)，這種東升西降的投資格局變化正在逐步凸顯。

機(jī)構(gòu)：港股具備較好的配置價(jià)值

最近兩周，港股市場(chǎng)大幅波動(dòng)。上周，香港恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生綜合指數(shù)分別變動(dòng)2.3%、-0.3%、2.2%，較上周的-8.5%、-7.8%、-8.7%明顯企穩(wěn)。上周，金融業(yè)、綜合業(yè)、原材料業(yè)、公用事業(yè)、能源業(yè)漲幅領(lǐng)先。

平安證券指出，當(dāng)前關(guān)稅談判進(jìn)入拉鋸戰(zhàn)，在其政策不確定性及推升美國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的背景下，海外市場(chǎng)的波動(dòng)將持續(xù)。美股短期下行壓力仍存，后續(xù)需看到關(guān)稅談判出現(xiàn)重大進(jìn)展，或通脹持續(xù)可控帶來市場(chǎng)降息預(yù)期回歸，美股或才能扭轉(zhuǎn)局勢(shì)。港股在國(guó)內(nèi)釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)市場(chǎng)信號(hào)下企穩(wěn)，短期將更關(guān)注內(nèi)外部政策對(duì)基本面的實(shí)質(zhì)性影響。平安證券認(rèn)為，當(dāng)前港股經(jīng)歷回調(diào)后具備較好的配置價(jià)值。結(jié)構(gòu)上，建議關(guān)注穩(wěn)健配置的紅利資產(chǎn)、政策支持內(nèi)需消費(fèi)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、自下而上業(yè)績(jī)確定性更高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。中期維度，AI產(chǎn)業(yè)變革和國(guó)產(chǎn)科技自主可控的敘事仍將延續(xù)，繼續(xù)看好國(guó)產(chǎn)AI科技創(chuàng)新主線。

銀河證券表示，美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)無常，投資者觀望情緒濃厚。中長(zhǎng)期來看，關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響取決于各國(guó)關(guān)稅協(xié)商談判結(jié)果以及關(guān)稅落地情況。同時(shí)，我國(guó)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度有望加大，以對(duì)沖外部沖擊的影響。當(dāng)前港股估值處于歷史中低水平，投資價(jià)值仍然較高。配置方面，短期內(nèi)建議關(guān)注貿(mào)易依賴度較低以及股息率較高的板塊，主要有金融業(yè)、能源業(yè)、電訊業(yè)、公用事業(yè)、必需性消費(fèi)、房地產(chǎn)等行業(yè)。中長(zhǎng)期仍然看好政策支持力度較大的消費(fèi)板塊，以及自主可控程度提升的科技板塊。

策略上，中泰國(guó)際指出，可聚焦防御主線和政策催化：（1）央國(guó)企高股息資產(chǎn)（能源、公用事業(yè)、電訊），低估值與盈利穩(wěn)定性提供下行保護(hù)；（2）政策驅(qū)動(dòng)基建鏈（工程機(jī)械、交運(yùn)設(shè)備），新質(zhì)生產(chǎn)力（半導(dǎo)體設(shè)備、AI算力基建），把握國(guó)產(chǎn)替代訂單落地與超跌反彈機(jī)會(huì)；（3）內(nèi)需為主和業(yè)績(jī)向好的必選消費(fèi)，博弈政策刺激與假期消費(fèi)催化文旅等服務(wù)消費(fèi)板塊向上。

責(zé)編：王璐璐?

排版：劉珺宇?

校對(duì)：劉榕枝?

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