近期，隨著年報的持續(xù)披露，疊加市場的震蕩調(diào)整，被券商分析師調(diào)整評級的股票數(shù)量出現(xiàn)一個小高峰。

4月以來，十余只個股評級獲券商上調(diào)，覆蓋消費、計算機、自主可控等多個領(lǐng)域。與此同時，包括貴州茅臺、中國中免等多只龍頭股遭券商下調(diào)評級。

從周末各券商推出的最新策略觀點來看，經(jīng)歷近期市場調(diào)整后，多數(shù)券商對于A股后市保持樂觀，認為A股短期有望走出獨立行情。

本月以來12股評級獲券商上調(diào)

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，4月以來，券商上調(diào)了12只股票的評級，包括福斯特、華海誠科、華大九天、一致魔芋、航天電器、柳工、鴻遠電子、華電國際、金盤科技、云南白藥、益生股份、民士達等。

在消費領(lǐng)域，中國銀河證券近日上調(diào)云南白藥評級。云南白藥2024年凈利47.49億元，同比增長16%。中國銀河證券認為，該公司是國內(nèi)中藥龍頭企業(yè)，短中長期布局清晰，戰(zhàn)略定力強，近年來維持高分紅比例，上調(diào)為“推薦”評級。

江海證券近期上調(diào)北交所股票一致魔芋的評級至“增持”。江海證券稱，公司魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妝三大業(yè)務(wù)板塊均實現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長，其中受益于下游魔芋休閑食品的放量，公司魔芋食品去年增長63.22%?？紤]到下游魔芋食品高增長有望延續(xù)，上調(diào)公司評級。

在計算機、國防軍工等領(lǐng)域，也有多只個股被券商上調(diào)評級，尤其是在一些自主可控、國產(chǎn)替代等關(guān)鍵領(lǐng)域的標的獲券商看好。

例如，中原證券近期上調(diào)華大九天評級至“買入”，華大九天近日發(fā)布了購買芯和半導(dǎo)體 100%股權(quán)的收購預(yù)案。中原證券稱，公司作為國內(nèi)EDA（電子設(shè)計自動化）領(lǐng)域龍頭，正在迎來基礎(chǔ)軟硬件國產(chǎn)化替代的歷史機遇。考慮當前全球國際局勢等影響，公司作為EDA龍頭的地位重要性在持續(xù)提升，此次的并購將更有助于公司實現(xiàn)全流程和全領(lǐng)域覆蓋，并進一步釋放業(yè)績彈性。

國元證券上調(diào)鴻遠電子評級至“買入”。對于上調(diào)理由，國元證券稱，多層瓷介電容器作為目前用量最大、發(fā)展最快的電子元器件之一，在高可靠領(lǐng)域和民用領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，公司作為高可靠MLCC（多層陶瓷電容器）核心供應(yīng)商，未來有望充分受益高可靠領(lǐng)域下游訂單恢復(fù)增長。

華源證券上調(diào)蜂窩芯材評級至“買入”。華源證券稱，該公司的基本盤產(chǎn)品芳綸紙地位領(lǐng)先且加速國產(chǎn)替代，在航空航天、電網(wǎng)改造、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域高增長值得期待，同時公司正在加快新產(chǎn)品的開發(fā)力度，努力打造公司的第二增長曲線，看好公司長期業(yè)績持續(xù)增長。

多只股票評級遭下調(diào)

另一方面，也有十余只個股在本月被券商下調(diào)了股票評級，包括貴州茅臺、錦江酒店、中國中免、明陽科技、浙江鼎力、新興鑄管、瑞華泰等。

中國中免在本月初被野村東方國際證券、太平洋證券下調(diào)評級，二者給予的最新評級分別為“中性”“增持”。整體來看，券商下調(diào)評級的原因主要是該公司2024年報營收凈利雙降。太平洋證券稱，該公司海南地區(qū)營收大幅下滑27.13%，境內(nèi)出入境門店則受益于免簽國家范圍擴大等因素表現(xiàn)亮眼，關(guān)注政策催化下的需求回暖以及中免市內(nèi)免稅店運營情況。

貴州茅臺也在本月初被中國銀河證券下調(diào)評級至“謹慎推薦”，下調(diào)評級的理由為預(yù)期增速放緩和估值水平略高。中國銀河證券指出，2024年貴州茅臺穩(wěn)健達成整體業(yè)績目標，但增長動能有所變化：2024年茅臺酒放量較多對價格造成壓力；從渠道層面看傳統(tǒng)批發(fā)渠道取代以往的線上直銷渠道貢獻主要銷售增量。需求疲弱下增長空間在收窄，雖然公司有實力達成2025年整體營收增長目標，但需要在量、價和渠道結(jié)構(gòu)上做更精細的平衡工作。

此外，民生證券下調(diào)新興鑄管評級至“謹慎推薦”，主要是該公司業(yè)績下滑。公司日前發(fā)布的2024年年報顯示，去年實現(xiàn)凈利潤1.67億元，同比下降87.6%。民生證券認為，公司是球墨鑄鐵行業(yè)龍頭，受益于國內(nèi)城市管網(wǎng)改造，公司盈利能力有望修復(fù)。

A股短期有望走出獨立行情

周末，各券商紛紛推出最新策略觀點。經(jīng)歷過去一周市場大幅調(diào)整后，多數(shù)券商對于A股后市保持樂觀，認為A股短期有望走出獨立行情。

中銀證券指出，隨著政策預(yù)期升溫，A股有望展現(xiàn)相對優(yōu)勢。近期即將迎來一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的披露，4月重要會議也即將召開，市場對于穩(wěn)增長政策發(fā)力的預(yù)期再度升溫。關(guān)稅政策波動下，A股短期有望走出獨立行情：一方面，中美經(jīng)濟周期定位差異下，本輪美國滯脹、衰退風(fēng)險增加，而國內(nèi)政策空間更足，給予基本面的支撐更強；另一方面，當前中國資產(chǎn)本身具備估值優(yōu)勢，弱美元有利于中國資產(chǎn)的估值重塑過程。

信達證券策略首席樊繼拓在4月13日研報中明確指出，“殺估值后可能沒有殺盈利了”。大多情況下，較大的利空沖擊往往會帶來先殺估值再殺盈利，持續(xù)過程較長。但由于這一次關(guān)稅沖擊出現(xiàn)在牛市初期，市場整體估值位置較低，這一次對指數(shù)的沖擊可能是一次性的殺估值。

樊繼拓進一步認為，當下的關(guān)稅沖擊，是較大的黑天鵝，但由于出現(xiàn)在牛市初期，市場估值位置較低，對指數(shù)沖擊（殺估值）可能已經(jīng)完成，后續(xù)即使有盈利的沖擊，指數(shù)受影響也會較小。不過對行業(yè)的影響還會繼續(xù)，建議季度內(nèi)配置偏價值，尋找價值中可以進攻的方向，如價值主題、穩(wěn)增長政策變化、國產(chǎn)替代等。

財通證券策略首席李美岑認為，當前配置上應(yīng)“以我為主、以內(nèi)為主”，重視內(nèi)需支撐及政策預(yù)期的大金融地產(chǎn)鏈、新消費、央企重組三大權(quán)重方向。

排版：劉珺宇

校對：冉燕青??????????