4月2日晚間，西王食品(000639)發(fā)布2024年年度報告，2024年營業(yè)收入為49.72億元，公司食用油和運動營養(yǎng)雙板塊行業(yè)向好。

毛利率提升，現(xiàn)金流凈額為2.33億元

西王食品主要產(chǎn)品包括食用油和運動營養(yǎng)、體重管理類產(chǎn)品，覆蓋了從日常飲食到運動營養(yǎng)、體重管理的多個方面，旨在為消費者提供全面的健康食品解決方案。

雖然西王食品2024年度利潤錄得虧損，但主業(yè)經(jīng)營和現(xiàn)金流相對穩(wěn)定。按季度分析公司2024年度財務可發(fā)現(xiàn)，在扣非凈利潤方面，公司前三季度均為盈利，分別為5145.98萬元、130.25萬元、2207.02萬元，四季度則因為計提資產(chǎn)減值損失導致虧損。公司經(jīng)營活動是穩(wěn)健的，從2024年度產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額可見一斑，當年度為2.33億元。

此外公司的毛利率從2022年以來保持上升態(tài)勢，2024年度達到了23.87%，其中營養(yǎng)補給品毛利率高達29.19%。公司植物油、營養(yǎng)補給品收入分別為22.53億元、22.48億元；境內(nèi)、境外收入均衡，分別為29.01億元、20.71億元。

西王食品食用油主產(chǎn)品為“西王”牌鮮胚玉米胚芽油及玉米胚芽油，建立超高、高、中端玉米油產(chǎn)品線，產(chǎn)品還涉及菜籽油、葵花籽油、花生油等多個健康油種。公司在玉米油細分市場中占據(jù)領(lǐng)先地位，市場份額達到30%以上，品牌認知度已達60%（來源于AC·尼爾森調(diào)研數(shù)據(jù)），已成為玉米油小品類油種的龍頭品牌。

菜籽油、葵花籽油同期增長15%

公司食用油業(yè)務品牌力強，報告期內(nèi)，公司依托在食用油領(lǐng)域一貫的優(yōu)質(zhì)健康綠色安全特性，獲得第十四屆中國糧油榜-中國十佳糧油（食品）品牌、食用油加工企業(yè)50強、玉米油加工企業(yè)10強、食用油品牌30強、專精特新中小企業(yè)、山東省食品企業(yè)綜合實力水平評價TOP5、“齊魯糧油”最具特色產(chǎn)品，等等。

產(chǎn)品端方面，報告期內(nèi)，開展產(chǎn)品升級、補充優(yōu)質(zhì)單品、產(chǎn)品區(qū)隔行動，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、夯實產(chǎn)品基礎(chǔ)，在穩(wěn)定玉米油銷量的基礎(chǔ)上，菜籽油、葵花籽油同期增長15%。渠道端，公司多渠道布局，通過現(xiàn)代渠道與傳統(tǒng)渠道相結(jié)合的策略，全方位拓展產(chǎn)品銷售渠道，線上、線下協(xié)同發(fā)展，穩(wěn)步擴充營銷網(wǎng)絡(luò)。報告期內(nèi)，公司創(chuàng)新銷售模式，引領(lǐng)消費增長，針對產(chǎn)品、客戶、渠道、促銷、分銷等維度實施一攬子營銷策略，運營美團閃購、京東秒送、餓了么三大O2O平臺，目標達成率145%。

運動營養(yǎng)業(yè)務方面，公司提升品牌的全球知名度，持續(xù)建立品牌差異化核心競爭力，聚焦品牌核心品類，保持高增長賽道，實行品牌發(fā)展的長期規(guī)劃。Iovate現(xiàn)有MuscleTech、SixStar、Hydroxycut、PurelyInspired等重點品牌，各品牌存在差異又有所互補，形成較為完善的品牌矩陣。

渠道端，公司堅持國際市場戰(zhàn)略，優(yōu)先中國、印度、英國、澳大利亞等增長市場，制定精準的商業(yè)規(guī)劃以推動銷售、營銷，擁有全球性的銷售渠道，產(chǎn)品銷往140多個國家和地區(qū)。產(chǎn)品端，報告期內(nèi)，針對女性人群推出后生元減脂蛋白粉；針對馬拉松人群推出山楂味能量膠……完善產(chǎn)品矩陣、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高運營效率。

運動營養(yǎng)和體重管理行業(yè)迎利好政策

在食用油業(yè)務方面，公司玉米油產(chǎn)品具有核心競爭力。公司認為，目前行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)健康化和功能化、綠色化和智能化、品牌化和集中化、小包裝化趨勢。

在健康化方面，食用油尤其是玉米油的崛起，歸根結(jié)底是因為符合現(xiàn)代人對健康飲食的追求；同時，國家刺激消費政策有助于提升居民的消費能力和意愿，進而推動食用油尤其是高端食用油市場的整體需求量上升。玉米油的低飽和脂肪酸、高不飽和脂肪酸特性以及富含維生素E等營養(yǎng)成分，正好切中了消費者的核心需求——降低心血管疾病風險、追求更健康的生活方式。

運動營養(yǎng)和體重管理行業(yè)市場呈現(xiàn)顯著增長趨勢。國家衛(wèi)生健康委辦公廳于2024年12月5日發(fā)布《體重管理指導原則（2024年版）》，該指導原則的發(fā)布，能夠進一步引起公眾對體重管理的重視，體重管理不僅有助于改善身體外觀，還能增強身體機能，提高運動能力和日?；顒拥哪土?，將帶動相關(guān)體重管理產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為行業(yè)需求的增長提供新的動力和機遇。

公司表示，中國運動營養(yǎng)行業(yè)正處于初期發(fā)展階段和成長期之間，隨著市場需求的增加、政策的支持以及消費者對健康生活方式的追求，未來將進入更成熟的發(fā)展階段，全球市場占比有望提升。亞太地區(qū)的運動營養(yǎng)市場規(guī)模預計將從2023年的91.31億美元增長到2028年的125.93億美元，預測期內(nèi)（2023—2028年）復合年增長率為6.64%，這表明亞太地區(qū)，尤其是中國市場，是推動該區(qū)域增長的主要力量。中國市場的增長速度明顯高于全球平均水平以及其他特定地區(qū)如亞太地區(qū)。（齊和寧）

校對：蘇煥文