3月27日晚間，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保和新華保險(xiǎn)五大上市險(xiǎn)企2024年年報(bào)悉數(shù)披露完畢。上市險(xiǎn)企的投資業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)關(guān)注，多家險(xiǎn)企在2024年實(shí)現(xiàn)投資收益同比大幅增長(zhǎng)，同時(shí)優(yōu)化資產(chǎn)配置，加大在權(quán)益領(lǐng)域的布局。

投資收益實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)

根據(jù)年報(bào)披露的信息，2024年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益3082.51億元，總投資收益率為5.5%；實(shí)現(xiàn)凈投資收益1956.74億元，凈投資收益率為3.47%。中國(guó)人壽稱(chēng)，公司堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配原則和長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資理念，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)開(kāi)展跨周期配置，持續(xù)推進(jìn)權(quán)益投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2024年股票市場(chǎng)低位震蕩后快速反彈，公司總投資收益同比大幅提升。

中國(guó)平安2024年實(shí)現(xiàn)總投資收益2064.25億元，較2023年增長(zhǎng)66.6%；實(shí)現(xiàn)綜合投資收益2665.7億元，較2023年大增80.2%。2024年，公司保險(xiǎn)資金投資組合綜合投資收益率為5.8%，同比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于均衡的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，且權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)較去年同期有顯著改善；凈投資收益率為3.8%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要受存量資產(chǎn)到期和新增固定收益資產(chǎn)到期收益率下降影響。

中國(guó)太保2024年實(shí)現(xiàn)總投資收益1203.94億元，同比增長(zhǎng)130.5%，主要原因是公允價(jià)值變動(dòng)損益的大幅增長(zhǎng)；總投資收益率為5.6%，同比上升3.0個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，其實(shí)現(xiàn)凈投資收益827.99億元，同比增長(zhǎng)6.5%，主要原因是分紅和股息收入的增長(zhǎng)；凈投資收益率為3.8%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人保全年實(shí)現(xiàn)總投資收益821.63億元，同比增長(zhǎng)86.2%；總投資收益率達(dá)到5.6%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。其實(shí)現(xiàn)凈投資收益573.18億元，同比減少1.9%；凈投資收益率為3.9%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

2024年新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總投資收益796.87億元，同比增長(zhǎng)251.6%；總投資收益率為5.8%，較2023年的1.8%提升了4個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，其實(shí)現(xiàn)凈投資收益452.83億元，同比增長(zhǎng)7.7%；凈投資收益率為3.2%，較2023年的3.4%略有下降。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受到國(guó)家一系列政策利好影響，資本市場(chǎng)回暖，加上新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（含IFRS 9準(zhǔn)則）實(shí)施，更多金融資產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量，險(xiǎn)企優(yōu)化資產(chǎn)配置策略，多家上市險(xiǎn)企在2024年投資收益實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)，由此也帶來(lái)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

險(xiǎn)資優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)

在低利率環(huán)境下，險(xiǎn)企加速優(yōu)化資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)，采取固收打底、權(quán)益增強(qiáng)策略；加大國(guó)債、地方政府債等長(zhǎng)久期利率債配置，以匹配負(fù)債端久期；同時(shí)增加高股息資產(chǎn)的配置，科技和藍(lán)籌并重。

在資產(chǎn)配置方面，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，中國(guó)人壽投資資產(chǎn)達(dá)到6.61萬(wàn)億元，主要投資品種中債券配置比例為59.04%，定期存款配置比例為6.63%，債權(quán)型金融產(chǎn)品配置比例為7.92%，股票和基金（不包含貨幣市場(chǎng)基金）配置比例為12.18%。

截至2024年末，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超過(guò)5.73萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)21.4%。

在固定收益投資方面，債券投資占總額的61.7%，較2023年有所下降，應(yīng)對(duì)利率下行風(fēng)險(xiǎn)，公司主動(dòng)逢高配置利率債，并提高交易型固收的配置以增厚收益；權(quán)益投資方面，股票投資占總額的7.6%，較2023年有所提升，公司堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，加大價(jià)值型和科技成長(zhǎng)型的配置，以追求長(zhǎng)期超越市場(chǎng)的穩(wěn)健投資收益；還有，公司積極增加優(yōu)質(zhì)另類(lèi)資產(chǎn)布局，多元化拓展資產(chǎn)來(lái)源和收益來(lái)源。

中國(guó)太保公告稱(chēng)，2024年末集團(tuán)管理資產(chǎn)達(dá)3.54萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)21.2%，其中集團(tuán)投資資產(chǎn)達(dá)2.73萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)21.5%。中國(guó)太保的債券投資占投資資產(chǎn)的60.1%，較上年末上升8.4個(gè)百分點(diǎn)；公司股權(quán)類(lèi)金融資產(chǎn)占投資資產(chǎn)的14.5%，其中股票和權(quán)益型基金占投資資產(chǎn)的11.2%，較上年末上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；公司非公開(kāi)市場(chǎng)融資工具投資規(guī)模占投資資產(chǎn)的12.6%。

中國(guó)太保表示，公司基于對(duì)宏觀環(huán)境長(zhǎng)期趨勢(shì)的展望，進(jìn)一步落實(shí)精細(xì)化的啞鈴型資產(chǎn)配置策略，一方面，持續(xù)加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債的配置，以延展固定收益資產(chǎn)久期；另一方面，適當(dāng)增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)以及未上市股權(quán)等另類(lèi)投資的配置，以提高長(zhǎng)期投資回報(bào)；同時(shí)，持續(xù)管控信用類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，積極防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

新華保險(xiǎn)的公告顯示，截至2024年末，新華保險(xiǎn)的投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.63萬(wàn)億元，較2023年末的1.35萬(wàn)億元增長(zhǎng)約21%。其中，債券及債務(wù)的投資占比為52.1%，股票和基金的投資占比為18.8%。

值得注意的是，2024年新華保險(xiǎn)聯(lián)合中國(guó)人壽共同出資設(shè)立總規(guī)模500億元的基金，是首只由險(xiǎn)企設(shè)立的私募證券投資基金。該基金聚焦投資二級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)上市公司，有利于險(xiǎn)資加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，解決“長(zhǎng)錢(qián)短配”問(wèn)題，也有力支持資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

還有中國(guó)人保，其披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，集團(tuán)投資資產(chǎn)規(guī)模突破1.6萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)14.6%。其中，固定收益投資占比67.9%，公允價(jià)值計(jì)量的權(quán)益投資占比18.2%。

展望2025年，多家上市險(xiǎn)企高管在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，將增加權(quán)益資產(chǎn)配置，積極響應(yīng)國(guó)家政策，推動(dòng)長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地。