證券時報記者 許盈

進入年報季，券商分析師火速跟蹤上市公司最新財報數(shù)據(jù)，并相應調(diào)整評級。Choice數(shù)據(jù)顯示，過去7天時間（3月21日至3月27日）就至少有15只股票被分析師調(diào)整評級。

一方面，業(yè)績改善與困境反轉(zhuǎn)是不少股票評級獲上調(diào)的共性原因，如金地集團同時被中金公司及中銀證券上調(diào)評級。另一方面，多只消費股評級遭下調(diào)，業(yè)績不及預期或盈利下降是主因，此外還有個股因“漲多了”而被下調(diào)。

困境反轉(zhuǎn)股受關注

記者注意到，企業(yè)經(jīng)營邊際改善的“困境反轉(zhuǎn)”邏輯，是不少個股近期被券商上調(diào)評級的原因之一。

例如，金地集團于日前發(fā)布2024年年報，盡管該公司去年虧損，但中金公司、中銀證券均上調(diào)了該股票的評級；東方證券也上調(diào)了中國石化的評級至“買入”，預計其經(jīng)營狀況將迎來改善拐點。

其中，中銀證券將金地集團的評級由“中性”上調(diào)至“買入”。中銀證券稱，金地集團2024年按時足額償付共約200億元的公開市場到期債務，2025年、2026年國內(nèi)債券到期規(guī)模分別僅剩5.6億元、5億元，債務壓力大幅減輕。中銀證券還表示，金地集團是得益于化債、政策紓困、銷售改善等多重邏輯下困境反轉(zhuǎn)較為明顯的標的。

中金公司也將金地集團評級上調(diào)至“跑贏行業(yè)”。中金公司判斷，公司經(jīng)營表現(xiàn)有望穩(wěn)步修復，實現(xiàn)從財務到經(jīng)營的“困境反轉(zhuǎn)”投資邏輯切換，關注后市政策博弈階段中的估值高彈性。

此外，東方證券上調(diào)中國石化評級至“買入”。中國石化2024年業(yè)績受多重因素壓制，營收與凈利潤均同比下滑，全年歸母凈利潤為503.1億元，同比下降16.8%。東方證券表示，近期國內(nèi)煉油行業(yè)的格局已迎來改善的拐點，公司會因此明顯受益。

業(yè)績改善股獲青睞

除困境反轉(zhuǎn)以外，上市公司去年四季度業(yè)績的大幅改善，也是分析師調(diào)升評級的重要原因之一。

例如，方正證券3月25日上調(diào)福瑞達評級至“強烈推薦”。去年，福瑞達業(yè)績下滑但扣非凈利潤顯著增長，而且去年第四季度增長尤為明顯。

對于上調(diào)評級的理由，方正證券稱，當前福瑞達業(yè)務持續(xù)升級調(diào)整深化，化妝品業(yè)務2024年第四季度收入回暖初步印證產(chǎn)品矩陣迭代成效，關注品牌全面調(diào)整升級后的收入盈利恢復彈性。

中郵證券上調(diào)海螺水泥的評級至“買入”。海螺水泥去年全年凈利潤為76.96億元，同比下滑約26%，但去年四季度凈利潤同比增長42%至24.98億元。中郵證券認為，海螺水泥去年四季度盈利修復顯著，2025年改善有望持續(xù)。

另一些個股被券商上調(diào)評級則是受利好事件驅(qū)動。例如，方正證券上調(diào)卓越新能評級至“強烈推薦”，主要因為脂肪醇漲價，公司產(chǎn)能投放在即；國海證券上調(diào)華大九天評級至“買入”，系由于該公司擬收購芯和半導體；東方財富證券調(diào)高移遠通信評級至“買入”，因其為全球物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭，有望受益于端側(cè)AI應用。

多只消費股評級遭下調(diào)

另外，最近7天里有8只股票被分析師下調(diào)評級，主要集中在食品飲料、醫(yī)美、機械等板塊。

具體來看，白酒板塊的金徽酒、舍得酒業(yè)近期均被中國銀河證券調(diào)低評級至“謹慎推薦”。

其中，舍得酒業(yè)2024年凈利潤3.46億元，同比下滑80%。對此，中國銀河證券稱，舍得酒業(yè)去年進行了去庫存調(diào)整，預計2025年利潤將有所恢復。金徽酒則業(yè)績尚可，2024年實現(xiàn)凈利潤3.88億元，同比增長18%。中國銀河證券稱，依然看好金徽酒公司成長性，但目前估值水平較同板塊公司略高，因此下調(diào)評級。

在大消費板塊，被下調(diào)的個股還包括：勁仔食品被太平洋證券下調(diào)至“增持”評級；愛美客被國證國際證券下調(diào)至“增持”。除此之外，中遠?？?、華曙高科、平煤股份也于近期被券商下調(diào)評級。

需要注意的是，下調(diào)評級并非分析師對相關個股的未來發(fā)展都不看好。實際上，部分個股是因為短期漲幅過大，導致上漲空間受到壓縮，基于審慎原則，分析師才調(diào)低其評級。

比如，江海證券近期下調(diào)了北交所股票萬通液壓的評級至“持有”。江海證券稱，從中長期來看，公司所處行業(yè)處于持續(xù)向好階段，但考慮到公司近期漲幅過大，且機器人相關產(chǎn)品還處于研發(fā)中，因此，下調(diào)公司評級至“持有”。