早上好，先來看下重要消息。

特朗普：數(shù)千烏軍被包圍，強(qiáng)烈要求普京饒他們一命

據(jù)新華社消息，美國總統(tǒng)特朗普14日在社交媒體平臺“真實(shí)社交”上發(fā)文說，此時此刻，數(shù)千名烏克蘭士兵正被俄羅斯軍隊“完全包圍”，處境非常糟糕，“我強(qiáng)烈要求普京總統(tǒng)饒他們一命”。

特朗普還表示，美方與俄羅斯總統(tǒng)普京13日進(jìn)行了“非常良好和富有成效的討論”，俄烏沖突很有可能走向結(jié)束。

美國中東問題特使威特科夫13日訪問俄羅斯。俄方表示，普京通過威特科夫向特朗普轉(zhuǎn)達(dá)涉烏克蘭問題的意見，普京支持特朗普解決烏克蘭問題的總體立場，但也指出有一些事項仍需共同解決，“仍有許多工作要做”。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基認(rèn)為，這是俄方的操縱手段，“實(shí)際上準(zhǔn)備拒絕停火”。

俄羅斯方面13日說，俄軍在庫爾斯克州的行動進(jìn)入最后階段。普京已指示盡快徹底擊潰當(dāng)?shù)貫踯姟?/p>

普京：庫爾斯克州烏軍投降將性命無憂

據(jù)新華社消息，普京14日晚說，在庫爾斯克州的烏克蘭士兵如果選擇投降，俄方將確保其生命安全。

普京與俄羅斯聯(lián)邦安全會議成員舉行視頻會議時說，俄方理解特朗普呼吁對這些士兵給予人道主義考慮的立場。為此，俄方想強(qiáng)調(diào)，如果他們投降，俄方將依據(jù)國際法準(zhǔn)則和俄聯(lián)邦法律保證他們性命無憂和獲得體面待遇。烏軍高層應(yīng)當(dāng)下令在庫爾斯克州作戰(zhàn)的士兵放下武器。

談及俄美關(guān)系，普京指出，特朗普政府在努力恢復(fù)被上屆政府破壞殆盡的雙邊關(guān)系，這一過程并不容易。目前，雙方已開始在各層面接觸，總體情況開始轉(zhuǎn)變。

澤連斯基呼吁美國對俄施壓 推動?；?/p>

當(dāng)?shù)貢r間3月14日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人普京提出了?；鸬母郊訔l件，這表明他并不想?；?。

澤連斯基表示，不能讓戰(zhàn)爭拖延下去，并呼吁美國“采取有力措施提供幫助，向俄羅斯施加壓力，采取果斷行動阻止這場持續(xù)多年的沖突”。

澳礦價格松動、廠家賠錢“硬扛”！碳酸鋰市場有新情況

近期，澳礦價格出現(xiàn)松動跡象。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至3月14日，澳大利亞鋰輝石精礦（CIF中國）均價報865美元/噸，環(huán)比下調(diào)10美元/噸，較2月高點(diǎn)885美元/噸下跌約2.3%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，澳礦價格出現(xiàn)松動，是礦端供需錯配有所改善的表現(xiàn)。創(chuàng)元期貨分析師余爍表示，春節(jié)后，鋰鹽廠開工率迅速提升，冶煉廠的礦石需求有所增長。但根據(jù)往年鋰精礦進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，春節(jié)期間國內(nèi)鋰精礦進(jìn)口量下降，導(dǎo)致鋰精礦端出現(xiàn)供需錯配，礦石相對緊缺導(dǎo)致礦價居高不下。隨著當(dāng)前鋰鹽廠開工企穩(wěn)，礦石需求增長放緩，疊加3月礦石到港逐漸恢復(fù)，礦石緊缺程度緩解，因此價格出現(xiàn)松動。

中信期貨研究所商品研究部副總經(jīng)理沈照明也表示，澳礦價格出現(xiàn)松動，主要原因是當(dāng)前市場對二季度鋰礦供應(yīng)大幅增加的預(yù)期升溫，遠(yuǎn)期礦石價格已提前反映供應(yīng)寬松預(yù)期，導(dǎo)致礦商挺價意愿顯著下滑。“近期整體精礦采銷未出現(xiàn)大規(guī)模緊缺，僅有少部分外購精礦企業(yè)出現(xiàn)原料短缺情況，導(dǎo)致精礦報價前期維持高位?！焙雱t研究分析師張峻瑞解釋稱，隨著3月非洲及澳洲精礦陸續(xù)到港，礦石流通規(guī)模得到進(jìn)一步補(bǔ)充，因此礦石挺價惜售情緒將明顯消退，價格重心有所下移。

期貨日報記者留意到，上一輪澳礦價格下跌始于2024年7月份，跌幅較大。數(shù)據(jù)顯示，2024年7月，受供需失衡和預(yù)期悲觀影響，澳礦從1140美元/噸跌至800美元/噸，跌超30%，此后價格企穩(wěn)。不同的是，此輪澳礦價格回落的同時，鋰鹽廠的供應(yīng)壓力也在持續(xù)增加。在此背景下，碳酸鋰價格重心是否會進(jìn)一步下移也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注重點(diǎn)。

據(jù)了解，澳大利亞鋰輝石精礦（CIF中國）報價下調(diào)10美元/噸，折合碳酸鋰生產(chǎn)成本下降約600元/噸。余爍認(rèn)為，礦石價格松動可能逐漸傳導(dǎo)至鋰鹽端，但目前礦價跌幅有限，碳酸鋰下跌，要依賴礦石價格進(jìn)一步下跌，因此降幅較為有限。沈照明也認(rèn)為，在當(dāng)前碳酸鋰價格已跌至相對底部區(qū)間的背景下，鋰精礦價格下行空間相對有限，碳酸鋰價格下跌空間或也較為有限。若后續(xù)澳礦價格繼續(xù)回落，可能通過成本端拖累碳酸鋰價格重心下移，但仍需警惕進(jìn)一步的供應(yīng)收縮。若礦端價格進(jìn)一步回落，倒逼澳礦企業(yè)進(jìn)一步減停產(chǎn)，或?qū)μ妓徜噧r格再度帶來預(yù)期支撐。

從基本面來看，進(jìn)入3月中旬，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上下游生產(chǎn)逐漸穩(wěn)定，供需格局相對確定，基本面仍然偏弱，短期供過于求趨勢難改。數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日當(dāng)周，碳酸鋰周度產(chǎn)量為18400噸，環(huán)比減少234噸。預(yù)計3月國內(nèi)鋰鹽到港維持高位，整體供應(yīng)趨于寬松。需求端，盡管正極材料企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比改善，但實(shí)際補(bǔ)庫意愿有限，且終端新能源汽車市場增長動能尚未完全傳導(dǎo)至上游?！澳壳白杂械V企業(yè)憑借低成本維持穩(wěn)定生產(chǎn)，在供過于求的預(yù)期下，下游大幅度補(bǔ)庫動力不足?！庇酄q說。

在供強(qiáng)需弱的市場格局下，碳酸鋰庫存也持續(xù)累積。數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日當(dāng)周，碳酸鋰周度庫存為123635噸，環(huán)比增加4198噸，當(dāng)周累庫幅度上升，也是自春節(jié)后連續(xù)第6周呈現(xiàn)累庫態(tài)勢，累庫接近1.6萬噸。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來看，碳酸鋰市場的核心矛盾仍是供給增速顯著快于需求增速，市場供過于求。張峻瑞認(rèn)為，3月供應(yīng)持續(xù)增長，鋰鹽廠商長協(xié)生產(chǎn)平穩(wěn)，僅有部分產(chǎn)線短暫檢修。同時，海外綜合鋰鹽出口量環(huán)比無明顯下降。整體國內(nèi)鋰鹽供應(yīng)規(guī)模仍將增長，供需增速差傳導(dǎo)至庫存端后，大概率對鋰價形成向下驅(qū)動。

“很多廠家仍未停產(chǎn)，說明價格還沒跌到位，但很多廠家也是在硬扛?！苯髂迟Q(mào)易商告訴記者，在當(dāng)前震蕩行情下，他們幾乎沒啥業(yè)務(wù)，很多廠家也可能是在“賠錢賺吆喝”。這種非理性開工的原因可能是需要維系客戶、當(dāng)?shù)卣虚_工要求或者想給市場營造供應(yīng)仍會持續(xù)增長的預(yù)期。但從廠家自身實(shí)際需求來看，并沒有真實(shí)的開工需求，可能短期會拉低價格，但“繁榮”景象應(yīng)該不會維持太久。

從期貨盤面走勢來看，當(dāng)前碳酸鋰期貨價格維持區(qū)間震蕩態(tài)勢。期貨日報記者留意到，2025年以來，碳酸鋰期貨價格一直維持在75000元/噸附近。3月14日，碳酸鋰期貨主力合約收盤報75540元/噸，較1月2日的77800元/噸下跌2.58%。

“近期期現(xiàn)基差走強(qiáng)、工電價差收縮，低價現(xiàn)貨供應(yīng)有限。同時，本月以來倉單加速去庫，下游和貿(mào)易商承接能力顯現(xiàn)?！蔽宓V期貨曾宇軻認(rèn)為，盡管目前高成本鋰鹽大廠復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)，鋰價連續(xù)下行，鹽廠前期高價位套保規(guī)模有限，冶煉端成本倒掛壓力仍存，但短期來看，當(dāng)前價格可能已接近產(chǎn)業(yè)底部，若后續(xù)碳酸鋰產(chǎn)量高位增長動力不足，供求失衡有望緩解。

余爍則認(rèn)為，當(dāng)前礦價仍在維持高位，若不考慮套保行為，靜態(tài)估算外購礦石代加工連續(xù)虧損，且倒掛幅度逐漸擴(kuò)大。同時，3月初澳洲鋰礦發(fā)運(yùn)量增加，預(yù)計3月中下旬供應(yīng)偏緊態(tài)勢將緩解，礦價下跌可能進(jìn)一步打開碳酸鋰下方空間。此外，3月供過于求態(tài)勢仍未有效緩解，在累庫趨勢延續(xù)的情況下，碳酸鋰價格難有較大幅度的反彈。因此，預(yù)計碳酸鋰價格震蕩偏弱運(yùn)行。

沈照明也認(rèn)為，從基本面看，碳酸鋰市場預(yù)計仍將處于弱平衡狀態(tài)，碳酸鋰價格或維持弱穩(wěn)基調(diào)，以區(qū)間震蕩為主，若未來庫存去化加速或需求超預(yù)期回升，價格或迎來階段性修復(fù)，但中期內(nèi)難現(xiàn)趨勢性上漲。

責(zé)任編輯：孫亞寧 主管：李靖琴