A股2025年開局不利，市場連續(xù)兩個交易日遭遇回調(diào)，各大主流指數(shù)經(jīng)歷不同程度下行。受市場整體影響，多只基金在今年首個交易日凈值大跌超5%。截至發(fā)稿，盡管1月3日的凈值還未完全更新，但結(jié)合各大股指今日回調(diào)表現(xiàn)，部分權(quán)益類基金凈值表現(xiàn)也會受到明顯影響。

業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，A股沒有迎來“開門紅”是由于市場謠言和國際局勢動蕩等多方因素導致市場情緒出現(xiàn)明顯波動。數(shù)位私募人士表示，今年投資將會面臨較大壓力，尤其是獲取阿爾法（超額）收益的難度在加大。從中長期看，依舊有基金公司對后市持樂觀態(tài)度。

多只基金凈值大跌

截至1月3日收盤，A股開年連續(xù)兩日大跌，且近三個交易日均下行，滬指收盤守住3200點，跌1.57%，深證成指跌1.89%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.16%，滬深京三市當日下跌個股近4800只，滬深兩市成交額明顯縮量，僅1.28萬億元。

圖片來源：Wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照中信一級行業(yè)分類，商貿(mào)零售、計算機、消費者服務(wù)、綜合金融板塊當日跌幅居前，所有行業(yè)僅有色金屬和石油石化板塊微幅收漲。

在A股開年的短期回調(diào)影響下，權(quán)益類基金遭遇了明顯回撤。數(shù)據(jù)顯示，1月3日，寬基ETF（交易型開放式指數(shù)基金）中，多只中證2000ETF場內(nèi)下跌超4%，此類寬基ETF跟蹤的指數(shù)成分股主要涵蓋了小盤股和微盤股。行業(yè)和主題ETF中，多只ETF跌超5%，物聯(lián)網(wǎng)、金融科技、大數(shù)據(jù)、計算機、軟件等ETF當日場內(nèi)跌幅居前。

場外基金方面，1月2日，超50只基金單日凈值跌幅超過5%（份額分開計算，下同），其中，絕大多數(shù)為被動指數(shù)基金，這些大跌的指數(shù)基金跟蹤標的證券、軟件、計算機等相關(guān)指數(shù)。此外，有多只主動股票型和混合型基金當日凈值跌幅超4%。主動管理型基金與大跌的被動指數(shù)型基金風格相似，主要是配置了軟件、計算機、半導體等板塊。

“最近行情不太好做，目前需要尋找一些安全品種，等待市場結(jié)構(gòu)性行情。”一位私募投資人士向《國際金融報》記者表示。

對于近期的市場波動，另一位投資人士也向記者表達了投資的難度加大，“暫時是會有壓力的”。該人士認為，目前市場機會聚焦在與人工智能、出海和高股息有關(guān)的概念上，其他方向?qū)ふ覚C會有點難度。

受多因素影響

A股開年的連續(xù)大跌讓投資者始料未及。

對此，方正富邦基金經(jīng)理喬培濤認為，主要受三方面因素影響：一是短期市場情緒的回落。2024年最后一周已經(jīng)出現(xiàn)了明確的市場情緒回調(diào)跡象，尤其是小微盤情緒回落明顯。二是年報臨近，部分個股退市風險加大。尤其是部分小微盤股業(yè)績較差，存在一定的退市風險。三是目前處于業(yè)績真空期，但一些高頻數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟復(fù)蘇力度沒有明顯的加強，而部分投資者對于政策的短期效果期待過高，高頻數(shù)據(jù)沒有達到他們的預(yù)期。四是市場傳言可能確實會對市場造成信心擾動。

泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋向記者分析稱，今年A股市場沒有迎來開門紅，主要是由于市場謠言和國際局勢動蕩等因素導致市場情緒出現(xiàn)明顯波動。

韓瑋認為，今年投資的難度較大，“扣除打新股盈利因素，公募基金長期取得阿爾法收益其實一直具有很大挑戰(zhàn)，取得阿爾法收益更主要依靠個別基金經(jīng)理的超常投資能力，但投資者挑選基金經(jīng)理的難度其實并不比選股票的難度低?！?/p>

在韓瑋看來，在2025年選擇行業(yè)前景穩(wěn)定且有一定增長率的高股息藍籌股依然比較安全。

A股短期調(diào)整期間，有投資者將目光轉(zhuǎn)向海外市場，甚至不惜承受美股QDII基金的高溢價風險。

經(jīng)濟學家余豐慧告訴記者，在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、A股市場不確定性增加的背景下，投資者尋求海外市場的增長機會成為一種趨勢。然而，這種熱情也伴隨著一定的盲目性。部分投資者可能過于關(guān)注短期收益，忽略了長期投資的價值，或是沒有充分理解跨境投資所涉及的各種風險。

對于A股短期的回調(diào)，摩根士丹利基金認為，回溯去年10月份以來的行情，可以將其定義為寬幅震蕩，“當下仍處于這個階段，趨勢性下行的可能性不大。但是短期向上空間也不大，一方面本月中旬開始陸續(xù)發(fā)布年報預(yù)警，另一方面特朗普即將上臺，均有可能對市場風險偏好造成壓制?！?/p>

展望后市，該基金公司認為，從中期看，市場依然值得樂觀。喬培濤認為，市場短期內(nèi)也許會有繼續(xù)震蕩的可能，但中長期依然堅定看好A股表現(xiàn)，“宏觀經(jīng)濟可能在今年年中附近觸底，期待資本市場也會有較好表現(xiàn)”。

記者：夏悅超

文字編輯：陳偲

版面編輯：畢丹丹