【導(dǎo)讀】互認(rèn)基金新規(guī)正式落地機(jī)構(gòu)摩拳擦掌搶占新市場

中國基金報記者方麗陸慧婧

市場期待已久的互認(rèn)基金新規(guī)，終于落地。

近日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布消息稱，修訂發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》），自2025年1月1日起正式實施。這也意味著，1月2日，互認(rèn)基金新規(guī)迎來開閘后的首個工作日。

據(jù)中國基金報記者了解，目前各大機(jī)構(gòu)都在積極推進(jìn)產(chǎn)品宣傳，為存量老產(chǎn)品開展全國巡講，與潛在投資者溝通交流，同時盡可能將更多的產(chǎn)品納入互認(rèn)基金池。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)對于互認(rèn)基金而言是難得的發(fā)展機(jī)遇，尤其是在目前QDII額度緊缺的背景下，互認(rèn)基金可為投資者增添布局全球市場的新渠道。

多家機(jī)構(gòu)積極行動

互認(rèn)基金新規(guī)正式實施，各大機(jī)構(gòu)都積極行動起來。

據(jù)悉，《管理規(guī)定》主要涉及三方面內(nèi)容：一是將香港互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。二是適當(dāng)放松香港互認(rèn)基金投資管理職能的轉(zhuǎn)授權(quán)限制，允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予集團(tuán)內(nèi)海外關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)。三是適當(dāng)增加規(guī)則制度彈性，為未來更多常規(guī)類型產(chǎn)品納入香港互認(rèn)基金范圍預(yù)留空間。

新規(guī)激活了機(jī)構(gòu)的熱情。摩根資產(chǎn)管理人士介紹，公司近期正積極開展《環(huán)球市場縱覽》全國巡講，為投資者深入淺出地分析全球經(jīng)濟(jì)和各類資產(chǎn)的最新趨勢，自2024年以來已舉辦470余場培訓(xùn)活動，走進(jìn)了45個城市，與兩萬名投資者及理財顧問面對面交流。

華夏基金（香港）相關(guān)人士也表示，華夏基金（香港）目前有1只固定收益配置基金獲得了北上互認(rèn)基金的資格。該產(chǎn)品采用短久期配置策略，底層投資于海外優(yōu)質(zhì)固定收益資產(chǎn)，是目前市場情況下投資者參與海外固定收益市場投資的理想標(biāo)的之一。

此外，也有一些機(jī)構(gòu)積極為旗下基金納入互認(rèn)基金產(chǎn)品池做準(zhǔn)備。融通基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陳瀛表示，融通基金子公司融通國際計劃2025年推出首只公募基金，也是為未來納入互認(rèn)基金做準(zhǔn)備。

另有一位基金公司人士也表示，目前其公司在考慮擴(kuò)展合作方，與新的香港資管機(jī)構(gòu)談合作；同時也考慮拓展更多代銷渠道，推動互認(rèn)基金上架。

還有一位外資基金公司人士表示，互認(rèn)基金對于外資基金公司而言是難得的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)其透露，集團(tuán)旗下香港資管機(jī)構(gòu)旗下幾只基金計劃明年增設(shè)零售份額，為下一步納入互認(rèn)基金、拓寬內(nèi)地銷售渠道做準(zhǔn)備。

市場偏愛低風(fēng)險互認(rèn)基金

近期，從機(jī)構(gòu)反饋來看，渠道對于相關(guān)新規(guī)的政策解讀和投資策略展望的需求較多，投資者對香港互認(rèn)基金中的低風(fēng)險產(chǎn)品關(guān)注度也比較高。

據(jù)摩根資產(chǎn)管理相關(guān)人士介紹，目前互認(rèn)基金在投資者資產(chǎn)組合中占比仍較低。投資者對香港互認(rèn)基金中的低風(fēng)險產(chǎn)品，例如債券型基金配置需求較大。

“低利率趨勢下，很多國內(nèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益率無法滿足投資者的要求，雖然美國降息但美元利率依然還在高位，美元計價的資產(chǎn)持續(xù)得到青睞?；フJ(rèn)基金目前主要客戶是銀行理財子、券商自營、公募FOF等機(jī)構(gòu)類型客戶，這也跟互認(rèn)基金此前只能面向機(jī)構(gòu)銷售有關(guān)。但隨著個別公司修改PPM后可以面向個人銷售，互認(rèn)基金在零售渠道的需求逐漸釋放?！比谕ɑ痍愬劶巴顿Y者需求時表示。

據(jù)陳瀛反饋，互認(rèn)基金中的低風(fēng)險產(chǎn)品最受歡迎。“目前國內(nèi)投資者對于底層資產(chǎn)是純美國國債或者100%投向投資級美元債的互認(rèn)基金需求最大，其次是投向歐美發(fā)達(dá)國家和地區(qū)發(fā)行的美元債基金?！?/p>

值得一提的是，在目前QDII額度緊缺的情況下，互認(rèn)基金更是成為內(nèi)地投資者投資海外市場的另一個便利渠道。

“互認(rèn)基金與QDII基金之間具有互補(bǔ)性。目前香港互認(rèn)基金主要集中在亞洲市場股票和債券型基金，在投資區(qū)域和資產(chǎn)類別的豐富度方面仍有發(fā)展空間?！蹦ΩY產(chǎn)管理人士表示。

“目前互認(rèn)基金的市場關(guān)注度在上升，但是依然屬于小眾產(chǎn)品，投資者了解程度有限。相比QDII以及國內(nèi)其他基金，互認(rèn)基金不被大多數(shù)投資者關(guān)注，其管理人、投資市場、投資邏輯、市場展望、申贖流程等都需要投資者重新了解和認(rèn)知，這也是互認(rèn)基金銷量較小的原因?！睋?jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示。

華夏基金（香港）也強(qiáng)調(diào)，互認(rèn)基金與QDII機(jī)制存在一定的區(qū)別。首先，QDII基金管理人都是國內(nèi)的相關(guān)金融機(jī)構(gòu)。而互認(rèn)基金產(chǎn)品的管理人都是注冊在海外的資管公司。其次，QDII額度是根據(jù)市場情況和內(nèi)地不同管理人之間的情況進(jìn)行分配，每個管理人獲批的額度都有所不同。而互認(rèn)基金采用總額度的管理方式，投資者可以更靈活地選擇符合自己投資需求的產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置。

未來發(fā)展前景廣闊

2015年5月22日，中國證監(jiān)會發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》，2015年7月1日起正式啟動實施?；フJ(rèn)機(jī)制實施九年多來，相關(guān)工作平穩(wěn)推進(jìn)，兩地行業(yè)機(jī)構(gòu)積極參與，互認(rèn)基金產(chǎn)品日趨豐富，較好地滿足了兩地投資者跨境理財需求，同時有力地支持了香港國際金融中心建設(shè)。如今，互認(rèn)基金新規(guī)實施，為這一業(yè)務(wù)打開了新的空間。

“隨著居民財富的增長以及資產(chǎn)配置理念的成熟，我們相信內(nèi)地投資者以及香港投資者對于互認(rèn)基金的了解以及接受程度都會逐步增加?！比A夏基金（香港）表示，該公司未來會布局更多符合投資者需求和互認(rèn)基金政策的產(chǎn)品，從而進(jìn)一步豐富公司的互認(rèn)基金產(chǎn)品線，助力投資者通過互認(rèn)基金的方式，更便捷地進(jìn)行全球資產(chǎn)配置。

同樣，融通基金陳瀛表示，隨著新規(guī)實施，香港互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%，相當(dāng)于杠桿比例達(dá)1：4，互認(rèn)基金將迎來較大的發(fā)展。“其實香港零售市場有限，引國內(nèi)零售之水‘南下’香港，既增加了國內(nèi)投資者對于海外資產(chǎn)配置的便利渠道，又為香港市場打開了國內(nèi)強(qiáng)大的零售市場，當(dāng)然，互認(rèn)基金未來的發(fā)展前景也受總額度限制。”

對此，摩根資產(chǎn)管理相關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前香港互認(rèn)基金的存量規(guī)模接近400億元，距監(jiān)管設(shè)定的規(guī)模上限仍有很大距離。在他看來，互認(rèn)基金未來的發(fā)展，需要建立在良好的產(chǎn)品表現(xiàn)和客戶體驗基礎(chǔ)上。互認(rèn)基金是一項高度專業(yè)的業(yè)務(wù)，背后需要專業(yè)的海外市場投資研究支持，以及面向本地客戶的專業(yè)服務(wù)和陪伴。

也有業(yè)內(nèi)人士同樣表示，隨著投資者全球資產(chǎn)配置意識愈加濃厚，互認(rèn)基金可能會獲得更多關(guān)注和配置，但這仍需時間?！斑@條道路還長，需要一個從陌生到熟悉，從發(fā)現(xiàn)需求到匹配需求的過程，基金管理人和銷售渠道需要做大量的投教工作和前期投入”。

校對：宿紀(jì)元

制作：艦長

編輯：閆晶瀅

審核：陳墨