2024年的最后一個月，萬億“寧王”大動作不斷。

先是宣布投建在歐洲的第三座電池工廠，而后啟動換電生態(tài)；近日，寧德時代澄清磷酸鐵鋰減產(chǎn)傳聞，并拋出赴港上市的重磅計劃……

巨頭的多面發(fā)力，令市場對2025年的鋰電市場或再添期許。12月30日，寧德時代報收266.58元/股，漲幅1.75%，總市值1.17萬億元。

減產(chǎn)不實，“需求旺盛”

12月27日，寧德時代在互動平臺上回應(yīng)減產(chǎn)傳聞。

有投資者此前提問，寧德時代計劃在2025年1月減少磷酸鐵鋰訂單是否屬實？寧德時代回應(yīng)稱，“相關(guān)傳聞不屬實。目前新能源市場發(fā)展良好，需求較為旺盛，公司一直與供應(yīng)商良好互動合作，共同推進行業(yè)發(fā)展。同時，公司還致力于攜手供應(yīng)商伙伴共同推進技術(shù)進步與創(chuàng)新，共享行業(yè)發(fā)展紅利?！?/p>

從頭部企業(yè)近期動向來看，磷酸鐵鋰需求回暖其實早有跡象。11月末，湖南裕能在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，在以舊換新等支持性政策的驅(qū)動下，行業(yè)景氣度仍在持續(xù)，目前下游需求旺盛，公司產(chǎn)品基本實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。

同月，龍蟠科技相關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績說明會上披露，公司磷酸鐵鋰板塊從今年二季度起一直處于較高的產(chǎn)能利用率狀態(tài)，前三季度的磷酸鐵鋰銷量同比去年增長77.6%。

另據(jù)東吳證券近期研報，磷酸鐵鋰市場自9月起需求明顯好轉(zhuǎn)，湖南裕能、龍蟠科技、德方納米等頭部公司滿產(chǎn)，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率提升至60%以上，較上半年有明顯提升。

不過，這已經(jīng)不是寧德時代第一次傳出減產(chǎn)消息。2024年9月，一份來自瑞銀Sky Han等的研報中提及，迫于成本壓力，寧德時代已決定暫停其在江西的鋰云母業(yè)務(wù)。寧德時代回應(yīng)稱，根據(jù)近期碳酸鋰市場情況，公司擬對宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進行調(diào)整，但并未披露具體細節(jié)。

2024年前三季度，寧德時代對長期資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備52.25億元，占比較大。該公司解釋稱，這主要系在碳酸鋰價格持續(xù)下跌情況下，公司根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》要求對出現(xiàn)減值跡象的礦產(chǎn)資源相關(guān)資產(chǎn)進行減值測試，對資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值的部分計提減值。

同期，寧德時代延續(xù)“增利不增收”的狀況，實現(xiàn)營業(yè)收入2590.45億元，同比下降12.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤360.01億元，同比增長15.59%。

值得注意的是，在經(jīng)歷過2024年的碳酸鋰價格震蕩后，市場對于當(dāng)前鋰價筑底已有了基本共識。另有業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報》記者表示，2025年，碳酸鋰市場過剩程度有望減輕，價格或?qū)⒃?萬元/噸至10萬元/噸運行，而從節(jié)奏上來看，應(yīng)當(dāng)相對淡化傳統(tǒng)季節(jié)性的預(yù)期，且在海外政策落地之前，不宜過度悲觀。另外，若價格運行走強，也會使供應(yīng)進一步增加，價格上下方均有壓力。

赴港上市，意在海外

在澄清減產(chǎn)傳聞的同一天，寧德時代官宣了另一個重磅消息——赴港上市。

寧德時代公告稱，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票，申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，并將在2025年1月17日召開臨時股東大會，審議此次發(fā)行的時間、方式、規(guī)模等事項。

據(jù)多家媒體報道，寧德時代此次港股IPO擬募集50億美元，約合人民幣365億元。若消息屬實，這或?qū)⒊蔀榻陜?nèi)港股最大IPO計劃。

寧德時代還披露稱，將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內(nèi)外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限）選擇適當(dāng)?shù)臅r機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。也就是說，寧德時代最晚或于2026年6月前登陸港股，成為國內(nèi)“A+H”動力電池龍頭企業(yè)。

在業(yè)內(nèi)看來，寧德時代此次IPO的醉翁之意不只是籌集資金，還在于“出?！?。

早在2024年3月，寧德時代董事長曾毓群曾對外披露，公司有二次上市的計劃。不過，曾毓群表示，寧德時代現(xiàn)金流穩(wěn)健，公司不急于立即籌集更多資金，并稀釋現(xiàn)有股東的股權(quán)。截至2024年9月末，寧德時代賬面貨幣資金為2646.76億元。

最新公告中，寧德時代再次強調(diào)，本次發(fā)行是為了進一步推進公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力。多位券商同樣認(rèn)為，本次發(fā)行主要是為了搭建海外融資平臺。

寧德時代此前被曝光的2024年一號文件中提及，國內(nèi)市場越來越卷，寧德時代的海外市場份額去年追平了LG能源，仍有較多空間；2024年國際局勢瞬息萬變，但新能源大勢是國際共識，暫時的不確定性反而給有能力的人更多機會。

在此背景下，寧德時代繼續(xù)加碼海外市場。SNE Research數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個月，寧德時代的全球市場份額為36.8%，高于2023年同期的35.9%，穩(wěn)坐全球第一寶座。該機構(gòu)還分析稱，預(yù)計寧德時代將迅速擴大全球市場份額，目前已將目光投向巴西、泰國、以色列、澳大利亞等海外市場。

12月10日，寧德時代披露將建設(shè)在歐洲的第三座電池工廠。據(jù)悉，該公司與Stellantis擬共同在西班牙出資成立合資公司，雙方各持股50%，并以合資公司為主體在西班牙阿拉貢自治區(qū)薩拉戈薩市興建合資電池工廠，該電池工廠預(yù)計總投資規(guī)模為40.38億歐元（約合人民幣309億元）。

與此同時，寧德時代的德國工廠產(chǎn)能還在爬坡，年內(nèi)目標(biāo)是實現(xiàn)盈虧平衡，匈牙利工廠有望在2025年下半年投產(chǎn)。截至目前，寧德時代在海外已建成及規(guī)劃、在建的工廠總數(shù)超過8個。

記者：程梓欣

文字編輯：王麗穎

版面編輯：畢丹丹