近日，首批A股上市銀行2024年半年報披露。

《國際金融報》記者梳理6份半年報和5份業(yè)績快報發(fā)現(xiàn)，今年上半年，11家上市銀行營收凈利穩(wěn)健增長，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，凈息差則較去年末進一步收窄。此外，多家銀行確定了中期分紅方案，在多方因素加持下，上半年銀行板塊飆漲兩成。

專家分析指出，比價效應(yīng)下，銀行股“高股息”特征被加持。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)回暖和政策的精準(zhǔn)調(diào)控，可以認為銀行凈息差已經(jīng)開始止跌，并有望在未來逐步企穩(wěn)。

營收凈利穩(wěn)健增長

8月中下旬，A股上市銀行半年報進入披露期。

據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，截至8月22日下午，已有南京銀行、江蘇銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、常熟銀行和滬農(nóng)商行6家銀行披露了2024年上半年業(yè)績情況。另有浙商銀行、杭州銀行、齊魯銀行、蘇農(nóng)銀行和瑞豐銀行5家銀行公布了半年度的業(yè)績快報。

結(jié)合半年報及業(yè)績快報數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計，今年上半年，11家銀行整體實現(xiàn)穩(wěn)健增長。營收凈利方面，9家銀行較去年同期實現(xiàn)雙增，2家出現(xiàn)增利不增收。其中，瑞豐銀行和常熟銀行營業(yè)收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長，分別較去年同期增長14.90%和12.03%，營業(yè)收入分別為21.74億元和55.06億元。歸母凈利潤方面，7家銀行達到兩位數(shù)同比增長，杭州銀行以20.06%的增幅暫列第一。截至記者發(fā)稿，浦發(fā)銀行歸母凈利潤最高，為269.88億元。

資產(chǎn)質(zhì)量方面保持穩(wěn)定。從不良貸款率來看，11家上市銀行的數(shù)值均低于1.5%，其中7家低于1%。與上年末數(shù)據(jù)相比，平安銀行和常熟銀行不良率同比微增0.01個百分點，有4家進一步下降，另外5家持平，目前杭州銀行和常熟銀行以0.76%的不良率并列最低。但是，7家銀行的撥備覆蓋率水平較上年末有所下滑，常熟銀行表現(xiàn)較好，較上年末提升0.93個百分點至538.81%。

值得注意的是，凈息差方面似乎依舊延續(xù)了去年以來的趨勢：從已披露的半年報數(shù)據(jù)來看，較上年末和去年同期，南京銀行等6家機構(gòu)的凈息差年化值均再度收窄。除常熟銀行凈息差較高（達到2.79%）外，其余5家銀行均跌破“2”字頭。

其中，平安銀行由上年末的2.55%收窄至1.96%，幅度最大。對此，平安銀行在半年報中表示，一方面是因為持續(xù)加大對實體經(jīng)濟的信貸投放力度，另一方面是堅持讓利實體經(jīng)濟，主動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時受市場利率下行、有效信貸需求不足及貸款重定價等因素影響，凈息差下降。

浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院（ZIBS）助理教授邵輝指出，上半年銀行業(yè)所處的市場環(huán)境受到多方因素影響。

“一方面，全球經(jīng)濟的不確定性持續(xù)存在，發(fā)達經(jīng)濟體消費增長降溫，投資活動低迷，政府支出趨緊，這些因素對銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境構(gòu)成了挑戰(zhàn)。另一方面，中國經(jīng)濟環(huán)境回升向好，經(jīng)濟增長內(nèi)生動力增強，服務(wù)消費和制造業(yè)投資成為主要支撐，為銀行業(yè)提供了較為穩(wěn)健的經(jīng)營基礎(chǔ)。”邵輝分析道，“同時，商業(yè)銀行積極響應(yīng)政策導(dǎo)向，通過減費讓利、下調(diào)貸款利率等方式加大對實體經(jīng)濟的支持力度，這在一定程度上壓縮了銀行的凈息差空間?！?/p>

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局近期披露的2024年二季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.54%，與一季度末持平，出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

“這表明經(jīng)過一段時間的調(diào)整，銀行在優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和控制負債成本方面取得了一定的成效，特別是股份制商業(yè)銀行的凈息差水平還略有回升，從一季度末的1.62%提高到1.63%。”邵輝分析指出，“隨著國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)回暖和政策的精準(zhǔn)調(diào)控，可以認為銀行凈息差已經(jīng)開始止跌，并有望在未來逐步企穩(wěn)。”

上半年銀行股飆漲兩成

據(jù)《國際金融報》記者梳理，今年多家銀行宣布了中期分紅計劃，7月初時已有近20家銀行官宣了“年中紅包”。此次披露的6份半年報中，平安銀行、江蘇銀行、南京銀行和滬農(nóng)商行均表示將派發(fā)中期分紅。其中，平安銀行和滬農(nóng)商行同步披露了具體分紅比例。滬農(nóng)商行將派發(fā)23.05億元（含稅），2024年中期分紅比例為33.07%；平安銀行則合計派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣47.74億元，占合并報表中歸母凈利潤的比例為18.4%。

值得關(guān)注的是，今年上半年，銀行板塊大幅上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月22日下午收盤，中證銀行指數(shù)（399986.SZ）今年以來漲幅累計達到20.07%。國有大行領(lǐng)漲，并于年內(nèi)多次刷新股價的最高紀(jì)錄。

光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰指出，比價效應(yīng)下，銀行股“高股息”特征被加持，有利于銀行經(jīng)營穩(wěn)定的因素也在積累。第一，存款降息對沖LPR（貸款市場報價利率）調(diào)降，對銀行業(yè)凈息差形成保護，負債成本管理將進一步強化，部分打消了投資人對于在經(jīng)濟下行壓力加大形勢下，銀行經(jīng)營業(yè)績可能低于預(yù)期的顧慮。第二，“資產(chǎn)荒”壓力未緩解，A股上市銀行股息率與國債收益率價差仍處在歷史高位，債券利率整體處于低位會強化銀行股“高股息”特征。第三，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）等被動投資是當(dāng)前穩(wěn)定指數(shù)的重要力量，銀行股在指數(shù)中所占比重較大，故而仍將維持一定買入強度。

興業(yè)證券研究指出，銀行股上漲背后，一方面是今年追求高勝率和確定性的環(huán)境下，市場對于以銀行尤其是五大國有銀行為代表的紅利低波方向的追逐。更重要的則是增量資金的變化，今年主導(dǎo)性的增量資金主要是ETF和保險。

華福證券分析師張宇和郭其偉認為，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅(qū)動因素：一是股息率選股邏輯在板塊內(nèi)的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行。二是地產(chǎn)政策的放松。三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。展望未來，銀行板塊要更多檢驗前期政策的效果，以及未來基本面的走勢。